上交所21问 三安光电现金太多遭质疑
来源:茅台网 发表于2019-06-15 09:56:30 编辑:于朦胧
摘要: 和讯网音讯 5月15日,三安光电(600703)收到来自上交所关于年报的监管函,其间包含有对现金办理、对收入承认、对赢利调理等质疑。 三安光电近三年成绩

和讯网音讯 5月15日,三安光电(600703)收到来自上交所关于年报的监管函,其间包含有对现金办理、对收入承认、对赢利调理等质疑。

三安光电近三年成绩

 

上交所21问 三安光电现金太多遭质疑

接下来,和讯网将同业界人士一同为咱们解读一下这则监管函最值得重视的6点:

一、现金办理合理性存疑

年报发表,公司货币资金期末余额为44 亿元,2018 年公司新增短期告贷29 亿元。2018 年一至四季度末账面货币资金分别为52.69 亿元、41.81 亿元、41.38 亿元、44.06 亿元。 2018 年年报显现,全年托付理财发作额合计1.06 亿元,仅占期末货币资金的2%。公司全年利息费用约为1 亿元,大幅高于利息收入0.47 亿元。

简略来说,值得注意地一点是,三安光电2018年有很多的货币资金,但仍存在较多有息告贷,所以这些钱存在的效果在哪里?假如备用以避免活动资金不足,明显太多了;假如放着没有意图,明显是现金办理渎职;当然,还或许存在大股东及其相关方非经营性占用公司资金,也有或许存在一些潜在的合同,类似于“阴阳合同”。

二、存货办理真实性质疑

公司存货余额和周转天数逐年攀升。陈述期末,公司存货账面净值为 26.80 亿元,占兼并报表活动资产总额 20.40%,且较期初添加8.89 亿元,首要添加的存货为库存商品。依据年报,2018年公司收入、赢利近六年来初次下降,公司LED 产品毛利率削减8.25%,但2018 年LED 芯片出产量却比上年大幅添加37.23%,存货周转天数攀升至174 天。

解释一下,三安光电是国内LED商场的龙头企业,在整个LED照明商场下滑时,不缩短边沿,反而大幅出产,导致库存激增,周转速度下降,营运水平下降。这有几种或许,一是想趁着全体商场颓靡时,蚕食更多的商场份额,以价换量;第二种就跟或许这批货底子就不存在。

 

上交所21问 三安光电现金太多遭质疑

三、应收金钱激增的合理性

公司应收账款及应收收据金额逐年大幅攀升。陈述期内,公司应收账款及应收收据余额50.99 亿元,占经营收入比重为60%,其间应收收据26.17 亿元,较期初添加76.59%。应收收据中商业承兑收据期末余额17.62 亿元,期初仅为2.06 亿元,同比添加755%。

这儿,三安光电需求答复地是,作为业界龙头,议价才能相对较强,那应收金钱为何会攀升,假如加快抢占商场份额一说法,放款信誉条件,也不是不能够。但需求警觉地是,是否经过相关方添加收入,存货底子没有解决,这一点能够对比营收和相关买卖数据。

四、研制本钱化合理性

公司研制投入本钱化率较高。依据年报,本期研制投入8.06亿元,同比上涨51.45%,其间本钱化研制投入高达6.62 亿元,研制投入本钱化比重为82.10%。公司近五年来研制投入本钱化率均高于70%,明显高于同行业公司,无形资产和开发开销逐年攀升。

 

上交所21问 三安光电现金太多遭质疑

从学术视点来说,研制投入本钱化仍是费用化,常常用来做市值办理。一般,研制本钱化率越高,证明公司技能实力越强,越简单出成果,但由于研制进程的把控简单办理,所以简单用来美化报表。2018年,三安光电的研制本钱化率超越80%,跟同行不在一个量级,所以也成了上交所重视的一个原因。

五、预付工程款合理性

年报显现,公司预付工程、设备款等期末余额为20.12 亿元,较期初4.20 亿元大幅添加。能够核算一下,预付工程设备款较期初是添加了近4倍,数据比较反常,所以上交所要求弥补这些金钱的明细、用处、去向及买卖对手方是否与上市公司存在相关联系,相关资金是否终究流向相关方,对应的工程项目及相关投入状况。

假如说是相关方状况,很大或许是借机躲避监管,搬运资金,由于相关方间不能随意划转资金。

 

上交所21问 三安光电现金太多遭质疑

 

上交所21问 三安光电现金太多遭质疑

值得注意地是,近来,有多家媒体报导,三安光电的数十亿预付款好像与其相关方有着千丝万缕、忽明忽暗的联系,请参照报导《数十亿元预付款去向牵出反常“联系” 三安集团股权转让现疑云》。

六、在建工程长挂的合理性

公司多个在建工程项目建造周期长,转固进度缓慢。公司在建工程期末余额27.32 亿元,期初23.77 亿元,金额较大且多个项目发展缓慢。关于部分项目,公司未清晰工程进度,仅发表为“逐渐出产运营,但仍有在建项目”。其间,厦门市三安集成有限公司集成电路项目2014 年开工至今,累计投入占预算百分比仅为57.88%,其工程进度缓慢且未计提减值预备。

此外,安徽三安光电有限公司LED 产业化项目2015 年项目工程累计投入占预算百分比为91.45%, 2018 年为96.51%;福建晶安光电有限公司蓝宝石衬底产业化项目2017 年项目工程累计投入占预算百分比为91.45%,2018 年为98.74%;天津三安光电有限公司LED 产业化项目2015 年项目工程累计投入占预算百分比为97.84% ,2018 年为94.17%。

值得重视地是,其实三安光电多个在建工程项目投入金额占预算比挨近100%,很有或许存在推迟转固的景象,这样做的话,推迟结转成费用,能够添加赢利。

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